李順威：減息周期開始 利好多於利淡

【明報專訊】聯儲局會議決定減息50點子，有一位成員反對。公布之後股市反應「正常」：股市上升、債券上升、美元下跌、黃金上升。但之後很快便出現反轉，彭博頭條說股市下跌是因為聯儲局主席鮑威爾說減息不必過急，這是沒有說服力的解釋。鮑威爾記者會講話沒有太多特別意思，大多是唱好經濟。股市、債券及黃金回軟，可以用趁消息沽貨來解釋，亦可以用傳統智慧「市場對聯儲局的第一個反應通常是錯的」來解釋。另一種理解就是資產價格見頂。