「三條紅線」鬆綁 內房股集體飈升

【明報專訊】本周三傳出2020年出台的內房「三條紅線」的融資監管政策已「淡出」，目前多家房企已不再被監管部門要求每月上報三條紅線指標。消息掀動內房股昨繼續急漲，一眾民企內房領跑，當中合景泰富（1107）升近41%、融創中國（1918）升29.13%、世茂（0813）升23.19%、碧桂園（2007）升16.36%，一眾國企背景內房如萬科（2202）亦升8.02%，藍籌中海外（0688）、潤地（1109）分別升6.09%及4.63%（見表）。

摩根大通報告指出，內房股走高，市場猜測可能因內地當局不再要求開發商每月上報「三條紅線」的合規情况，但該行認為僅憑此消息不足以解釋行情。事實上早在數年前當局已不再要求開發商定期上報，並非新消息。而且對陷入困境的民企內房而言，無論是否有「三條紅線」，核心問題仍是流動性與生存。若無內銀額外資金支持，單純放鬆財務指標並不能改變局面。但就內房板塊而言，摩通重申其表現或將持續跑贏大市，直至3月「兩會」和4月中共中央政治局會議。摩根士丹利則預期，內房盈利持續受壓，2025年度平均每股盈利按年下挫三成，料收入平均跌6%。

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