瑞銀料港去年GDP增3.1% 今年或放緩至2.3% 勝預期

【明報專訊】瑞銀發表今年香港經濟展望，預期今年GDP增長2.3%，高於市場整體預期的2%，而較2025年的估計增速3.1%，放緩0.8個百分點。瑞銀投資銀行高級亞洲及中國經濟學家鄧維慎指出，近期本港經濟在各個方面皆有復蘇迹象，包括旅客人數回升、貿易增長，以及金融交投活躍，不過由於外圍經濟增長放慢，或令本港經濟在未來數個季度增長放緩。他認為，即便本港經濟有持續復蘇迹象，香港經濟關鍵挑戰為建立新增長引擎，需發揮比較優勢。

建新增長引擎成關鍵挑戰

瑞銀報告認為，本港傳統經濟行業，包括零售、餐飲及消費服務近期失業率上升，反映相關行業需要轉型，相關失業率上升亦可能不利家庭收入增長，阻礙私人消費加速回升。

瑞銀相信，政府經濟政策將繼續特別聚焦於建立新增長引擎。資產方面，瑞銀指本港人口持續擴張，支持整體租金需求，在租金收益率改善、減息環境下，支持地產市場經歷明顯調整後繼續企穩，而金融業繁榮推動通脹周期重新開始，會對實物資產如地產有利。

瑞銀投資銀行亞太區研究部助理總監及香港策略師陳志立則指出，隨着美元走弱、利率下降等周期性因素轉變，香港正在進入新的增長周期，在本港經濟佔比最重的金融業增長可以持續，認為香港有三個結構性增長機遇，包括內地企業出海、外國投資者回歸和資產管理規模持續增長。

環球投資者仍低配中國股票

瑞銀指出，內企擴張境外業務，對非人民幣資本需求增加，內地於2024年對外直接投資有六成流向香港，預期資本市場活動將隨之增長，同時進入內地的外地直接投資有63%經香港進入，外資對中國市場潛在配置增加或惠及香港。現時MSCI中國指數和香港指數，分別較MSCI世界指數折讓24%和32%，或吸引價值導向全球投資者，解除低配中國股市資產。

截至今年第二季，環球投資者對中國股票持倉仍相對較輕，800隻全球主動式基金持有中國股票持倉，較基準指數權重低配1.6個百分點，中國股票有再平衡低配持倉的潛力。