港今年IPO集資料3000億 保全球三甲

【明報專訊】2025年本港首次公開發售（IPO）市場顯著回暖，全年募資總額超過2800億元，按年大增逾兩倍並重返全球首位。不計介紹形式上市及兩隻由GEM板轉主板的新股，全年共有114宗新股上市，按年增長逾六成（見圖）。

瑞銀全球投資銀行部副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國早前分析，2026年港股料錄得至少150宗新股上市，集資額上望3000億元；惟能否蟬聯榜首仍視乎美國市場表現，例如馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）若落實上市，或成史上最大規模IPO。不過他相信港股IPO市場仍將穩居全球三甲。

四大會計師行中，畢馬威及德勤均已公布2026年港股IPO預測。德勤料今年港股有160宗新股上市，集資額逾3000億元，力保全球前三；畢馬威則更為樂觀，預期新股上市可見180至200宗，集資額或上望3500億元。

中際旭創Shein成潛在焦點新股

潛在大型新股方面，李鎮國曾表示，今年焦點或集中於消費品、高科技及人工智能（AI）板塊，不排除會出現與寧德時代（3750）集資規模相若的超大型IPO。A+H股方面，預期上市熱潮將延續至今年中，而大型A股企業將佔整體A+H股集資額約五成。

現時已有至少9隻市值逾千億元（人民幣，下同）的A股向港交所（0388）遞表，包括截至去年底市值逾6777億元的中際旭創（深：300308）；潛在的焦點新股還包括已秘密遞表的快時尚巨頭Shein、新加坡新型基礎設施產業服務與投資公司普洛斯等（見表）。德勤發表的報告亦指出，2026年或有7宗集資逾百億元的大型新股登場，而A股仍有14隻市值逾3000億元、且有境外融資及出海需求的龍頭企業未登陸港股，料A+H股上市熱潮將持續。

去年68%新股首掛報捷

回顧去年，港股IPO市場有67.5%新股首掛錄得升幅，另有5隻首掛平收；首日失守招股價的新股則有32隻，「破發」率為28%。其中表現最差的是12月上市的明基醫院（2581），首日急挫49.4%；首掛表現最佳新股是諾比侃（2635），首日收升逾3.6倍。

按行業劃分，去年新股市場「常勝將軍」為循《上市規則》第18A章上市的未錄盈利生物科技股（俗稱「B仔股」）。全年共有16隻18A生科股上市，其中只4隻首掛下跌，得勝率75%，高於去年IPO整體水平；截至去年底，更有8隻「B仔股」累升逾一倍，藥捷安康（2617）更累升逾7倍。至於18C特專科技公司，全年共有4宗上市。畢馬威早前預測，今年港股IPO市場仍將受18A及18C公司帶動。

明報記者 邱潤青

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