經濟
姜靜：歐元兌美元明年底目標1.21
【明報專訊】隨着美元連續第三周走軟，加上歐元區數據向好以及通脹堅挺，歐元兌美元向上突破區間，站上1.17的關口上方，重回10月的高位。本周，歐央行將舉行貨幣政策會議，市場估計該行將連續4次會議維持利率不變，並上調歐元區經濟增長預測。
最近歐央行的立場轉中性，行長拉加德指出央行「處於良好狀態」，並稱經濟對貿易緊張局勢展現出韌性，且正逐漸接近潛在水平。掉期市場數據顯示，投資者押注歐央行的減息周期已經結束，美聯儲和歐央行的貨幣政策分歧收窄，為歐元帶來支持。
在歐元區經濟復蘇、產出缺口收窄，以及財政政策擴張的同時，通脹的下行趨勢在過去幾個月已開始停滯，調和消費者物價指數（HICP）按年增長幅度從5月開始持續在2.0%至2.2%水平橫行，高於2%目標。此外，歐元區經濟前景亦改善。隨着貿易協議的達成（對美國出口平均關稅為13.1%，低於全球平均21.0%），與關稅相關的不確定性略有減退；就業市場依然強勁，工資增長儘管有所放緩，但仍支持消費。以上發展，為2026年持續增長奠定了堅實基礎，筆者所在的研究團隊預計歐元區今明兩年的全年經濟增長將分別達到1.2%和1.1%。
從中長期基本面分析，有一系列因素將在2026年繼續利好歐元，其中包括德國及歐洲國防支出計劃助促進經濟增長、 美歐利差進一步收窄、人民幣的走強對歐元產生正面溢出效應、 歐元的儲備貨幣提升等等。另一方面，若俄烏達成和平協議，且歐洲參與烏克蘭重建工作，中期內歐元亦可能獲得間接利益。和平的實現將有助於供應鏈恢復正常，降低能源成本，進而減輕企業和家庭現有負擔，改善市場情緒及經濟增長前景。我們對歐元兌美元的年尾目標價在1.21，建議逢低買入。
