經濟
沽建行大廈權益 麗展料續須賣產
【明報專訊】麗新發展（0488）上周二落實，以估計交易代價34.73億元蝕讓中環建設銀行大廈50%權益，料淨回籠24億元，幫助其從淨流動負債45.06億元，變成淨流動資產淨值。雖然麗展因此暫渡一關，但是出售建行權益既令應享租金收入每年減少近1.15億元，加上面對明年7月有4.93億美元（38.45億港元）票據到期，證券界認為麗展還需出售資產減債去紓壓，處理債務「尚未成功，仍需努力」。
明年7月4.9億美元票據到期
本報翻查最新出售中環建設銀行大廈的公告顯示，該集團到今年7月底止年度錄得淨流動負債達45.06億元，為過去20年來流動狀况最緊張的情况，亦為2003年度錄得破紀錄的淨流動負債61.93億元以來最高。另翻查該集團多年的現金流量表發現，其自2018年至2023年5個年度，經對銷新增銀行貸款及同年償還銀行貸款後，期間銀行淨新增貸款合共有105.92億元，但除於2019年度資產淨值增至歷史最高峰的358.28億元，之後因應市况變化未見新增貸款能為集團帶來資產淨值上升，反之因為虧損及投資物業減值因素拖累，其資產淨值連減6個年度，最終降至2025年7月底止年度的231.2億元，期間資產淨值累計減少127.08億元或35.47%。由2023年度起，麗展更接連3個年度，在損益帳上累計錄得20.88億元投資物業減值。
麗展多年的現金流量表還顯示，於2021年單年計破了新增銀行貸款120.19億元歷年紀錄，及按其新增銀行貸款對銷還款後，於2023年度錄得歷來最大淨新增銀行貸款（同年新增銀行貸款減償還銀行貸款）42.11億元後，之後接連2024及2025年兩個年度，償還銀行貸款都多於新增貸款，分別錄得淨償還銀行貸款6.91億元及0.83億元，共達7.74億元。這是繼20年前即2006年度起持續三個年度淨還銀行貸款共5.73億元後，再出現較長的淨還銀行貸款周期，反映集團現金較多用作還債。
謝明光：仍需努力「減磅」求存
因應該集團明年中有近40億元票據到期，資深獨立股評人謝明光形容，麗展即使出售中環建設銀行大廈50%權益套現，但是在高負債情况下，若以為已解決財困只能說是一廂情願。他料以麗展的財務狀况，恐和新世界發展（0017）一樣，仍需進一步努力出售資產「減磅」求存，難以說現階段已成功處理債務。他更留意到美國長債息上升，擔心在息口走向不明朗下，會影響麗展、以至新世界的減債進展。
