安永：24%新股首日跌破發行價 近5年新低 新制後首日平均回報率急升

【明報專訊】會計行安永今發布IPO市場報告，截至本周三（26日）數據統計，新股首日跌破發行價機率為24%，見近5年新低。安永香港科技、媒體與電訊行業審計服務主管陳日輝表示，自8月份新股改制實施後，新股首日平均回報率顯著上升，今年首日平均回報率為38.4%，較去年新股首日平均回報率8.6%急升。

明報記者 江陵凱

新股優化定價機制於8月份落實，新股發行人可揀選只有一成股份公開發售，即使錄高倍數超購亦毋須回撥。據安永資料顯示，8月新股首日平均回報率高達116%，其後每月表現反覆，9月及10月分別為69%及95%，並於11月回落至31%。改制前首日回報表現最佳月份為4月的59%，1月及2月的月度首日表現均為錄得跌幅，另3月、5月至7月首日平均回報率則介乎9%至17%。

被問及新股近期首日回報率下跌、新股市場是否冷卻，安永香港資本市場服務發言人賴耘峯表示，11月新股平均回報率下跌，相信與當月恒指表現欠佳影響有關。

今年新股平均超購1544倍

另安永數據顯示，今年以來新股平均超購倍數高達1544倍（見圖1），按年颷3.3倍，同時創下近5年超購倍數新高，今年以來新股超購逾1000倍的佔比為31%（見圖2）。被問及今年以來超購倍數激增，主因是新股市場大幅改善，還是改制後散戶大幅孖展認購有關時，賴耘峯認為兩者均為主要原因，但他提到新規下或較少散戶參與、機構投資者參與度增多。

陳日輝亦提到，今年以來新股首日上市表現及上市後一個月表現亮麗，兩者分別由去年的8.6%及17%，大增至今年的38.4%及40.2%。當中生科與健康板塊的新股首日及上市後一個月表現，分別達69.4%及88.7%，遠遠拋離其他行業。據安永資料顯示，材料、零售及消費、科技，以及工業板塊新股首日表現及上市後一個月回報率，介乎兩成至三成左右。

料港新股集資額升兩倍至2800億

安永最新預計截至今年底，本港新股集資額按年升2.18倍至2800億元，數量計按年升43%至逾100隻，時隔4年重回2000億元水平。此前，安永為四大會計行之中，今年預測集資額最低，其餘3家會計行均預測今年達2000億元水平，曾於今年6月由去年底預測的1200億元，上調至不少於1600億元。另安永料明年新股集資額3200億元，上市宗數為180宗。

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