Nuveen：共和黨地方選舉失利 特朗普料增財政刺激

【明報專訊】美國上周二舉行總統特朗普再度執政後首次重大地方選舉，結果民主黨不僅囊括矚目的紐約市長、新澤西州長、弗吉尼亞州長三大位置，兼且贏得多個市長、州檢察長等公職，突顯選民對特朗普政府施政的不滿，並給民主黨明年國會中期選舉選戰注下強心針。美媒以「民主黨橫掃選舉」、「選民拒絕特朗普」、「弗州藍潮」等標題報道選舉結果。特朗普把共和黨選舉失利，歸咎於他沒有參選和聯邦政府停擺，而分析認為選舉結果反映民眾對經濟的擔憂，甚於打擊非法移民與罪案。

《Money Monday》上周四訪問Nuveen董事總經理、宏觀信貸主管及環球投資策略師Laura Cooper時提問：「上述地方選舉結果對特朗普未來政策有何影響？特朗普將如何出招才可避免明年國會中期選舉重蹈是次地方選舉慘敗的覆轍？」

美財赤佔GDP將升至8% 推高長債息

Cooper指出，上周美國共和黨在多個地方選舉失利後，料特朗普將以更積極財政政策刺激經濟，換言之，除了已開始生效的《大而美法案》財政刺激外，特朗普可能在明年國會中期選舉年加碼財政刺激，故此美國政府財政收支差額佔GDP比率料由今年第三季的-5.82%（見圖），在2027年底升至-8%，則屆時財赤佔GDP比率為8%。根據Cooper分析，假如市場認同她的上述預測的話，便會要求美國長期國債支付更高利率，故今年底美國10年期國債孳息率料升至4.25厘，至明年底仍會維持在相若水平。

高院會否判「對等關稅」 無效添不明朗

另外，Cooper亦指出，美國最高法院亦就總統特朗普徵收「對等關稅」展開聆訊，最終會否判決「對等關稅」無效，也屬重大不明朗因素。

可以留意的背景是，美國最高法院上周三就總統特朗普對全球貿易伙伴徵收「對等關稅」案展開聆訊，在首天聽取各方辯論中，無論是保守派還是自由派的大法官都質疑特朗普援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施關稅的做法是否合法，其中保守派首席大法官羅伯茨直言，徵稅是國會核心職權，強調任何總統外交政策特權都不應「凌駕於國會這一基本權力之上」。

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