袁國守：全運會臨近 吼體育用品股

【明報專訊】四年一度的全國運動會將於11月9日開幕，雖然規模並非奧運及世界盃級數，但畢竟是中國體育盛事，加上近日港股走勢上落為主，在未有明確單邊方向前，熱錢有機會借全運會流入體育用品股炒作，惟個股表現參差，除要慎選，短期策略以炒波幅較合適。

第十五屆全運會將於11月9日至21日舉行，由國家體育總局主辦，是國家水平最高、規模最大的全國大型綜合運動會，今年將在廣東、香港和澳門舉行各項賽事。儘管全運會對體育用品股的刺激或有限，但始終「聊勝於無」，在短期缺乏催化劑的市况下，說不定資金炒完一輪大型科技股後，轉戰至相對落後兼具備內需概念的體育用品板塊，故不妨趁全運會來臨前多加留意。

361度可5.5至6.4元炒波幅

但要留心，體育用品股走勢不一，年初迄今計，361度（1361）股價表現最標青，累升47.4%，而兩大行龍頭李寧（2331）及安踏（2020）只分別累漲10.3%及13.4%，若揀強勢且「當頭起」，361度可睇高一線。

近日361度公布的零售數據算對辦，2025年第三季度，集團主品牌產品零售額（以零售價值計算）按年升約10%；361度童裝品牌產品的零售額（以零售價值計算），按年亦升約10%；361度電子商務平台產品整體流水，按年升約20%。然而，過去3個月，361度股價升至6.3至6.4元每每遇阻力，而在5.5元則現承接，因此不妨於5.5至6.4元區間炒波幅。

波司登估值吸引 受惠冬季將至

至於估值與361度較接近的特步（1368）也可留意，預測市盈率雙雙接近10倍，近期股價走勢也走不出上落格局，連番跌至5.6至5.7元附近現支持，若再次回至該水位可小注買入，博向上突破6元阻力。高盛近日將特步目標價由7.1元降至6.8元，以反映行業整體需求疲軟，以及折扣趨勢下的短期市場情緒，但指特步目前2026年預期市盈率為9倍，估值合理，維持「買入」評級。

另外，本月初本欄提及，踏入10月，北半球開始轉涼，意味暖氣需求將增加，故燃氣股可開始多望兩眼，建議留意擁有央企國企背景的華潤燃氣（1193）及中國燃氣（0384），推介至今升分別累升8%及5.8%。假如同一個邏輯行得通，跟體育用品股同屬服裝鞋類板塊的波司登（3998）值得吼實，因即將步入冬季，主要產銷羽絨服產品的波司登能直接受惠。不過，波司登上周二突向上突破前阻力位4.96元，升見5元，單日飈逾9%，短期或有回吐壓力，待調整後才吸。波司登上周突爆升，主因集團任命著名英國設計師Kim Jones為新創設的Areal高端副品牌創意總監，此君曾任奢侈品牌Dior男裝藝術總監，故市場憧憬他能助波司登提升品牌實力。波司登預測市盈率12.9倍，股息率5.7厘，估值算吸引，相信續有力向上破關。

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[袁國守 投資心戰室]

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