信銀國際：恒指短期料24300至27000上落

【明報專訊】面對中美貿易戰近日又再升溫此不明朗因素，中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩在專訪中預測，恒指短期於24,300點至27,000點上落：「預料24,300點為較大支持，若市况較差，不排除有可能下試22,300點水平。然而，基於美聯儲重啟減息及人工智能（AI）引領中資科技股的盈利預估上升，恒指若能突破27,000點水平，將有機會上試28,200點水平。」

美國總統特朗普於前周五港股收市後表示不滿中國加強稀土相關物項出口管制，宣布從11月1日起對中國輸美商品徵收額外100%關稅，中美貿易戰升溫，恒指上周大跌1043點或3.97%，收報25,247點，屬9月初以來低位，惟特朗普上周五港股收市後又改口稱該100%關稅不可持續，帶動恒指夜期急升，收報25,863點，大幅高水616點，港股市况緊隨特朗普言論大幅波動，相信不少投資者感到無所適從。

信銀國際張浩恩在專訪中表示，中美貿易關係是其中一個需要注意的風險或本港股市調整因素之一：「事實上，不論從今年初、抑或美國宣布『對等關稅』的4月2日起計，環球股市均累積可觀升幅。其中，美股估值升至歷史偏高水平，早已存在調整風險，而當環球出現避險情緒，亦不其然對港股構成壓力。恒指由年初至10月2日（今年收市高位27,287點），便累積了36%升幅，不單超越了2017年全年升幅35.99%，亦是自2009年以來最大升幅（2009年金融海嘯各大央行推出史無前例的寬鬆政策，恒指全年勁升52.02%），因此近日出現調整對後市而言亦屬健康。」

恒指若突破27000 或上試28200

張浩恩分析，觀察美國總統特朗普跟其他國家在貿易上的談判，相信跟中國的貿易關係最終亦會得出一些方案，但是過程中無疑為金融市場帶來不確定性和波幅，投資股市的策略維持分散於不同地區，目前他對亞洲股市便比較看好，主要因為估值相對合理和美元偏弱，加上亞洲股市的高息股選擇較多，在市况出現波動時，高息股表現相對較為穩定。

至於恒指後市，假如中美貿易戰反覆升溫，張浩恩預料24,300點為較大支持，若市况較差，不排除有可能下試22,300點水平。然而，他亦強調，基於美聯儲重啟減息，以及AI引領中資科技股的盈利預估上升，恒指若能突破27,000點，將有機會上試28,200點。

受惠美減息 投資組合可加入債券

另外，張浩恩認為，投資組合可加入債券類別以進一步控制波動性：「美聯儲於9月份重啟減息，反映美國經濟某些部分出現疲弱，特別是當地就業市場新增職位下滑。雖然減息的背景有利債市，但考慮到通脹上升風險或為減息預期以至債市帶來波動，債券組合的存續期不宜太長，例如保持在3至5年之間或會較為合適。」

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