經濟
ASML上季訂單489億 超預期 美出口管制影響 料中國明年銷售顯著跌
【明報專訊】AI投資熱推動晶片生產設備的需求增長，荷蘭光刻機巨頭ASML （美/荷：ASML）第三季訂單達54億歐元 （約489億港元），超出分析師平均預期的49億歐元 （約443億港元）。ASML維持今年銷售額較2024年增長約15%的預測，並預計明年銷售額不會低於2025年水平。ASML預計將有更多銷售來自尖端的光刻機，不過受美國出口管制等影響，該公司預期中國市場明年銷售將顯著下滑。ASML的美國預託證券（ADR）價格昨早段最多升5%。
ASML是唯一生產極紫外光刻機（用於生產最先進晶片）的公司，現正受惠於AI行業對數據中心設施的支出激增。全球估值最高的AI初創公司OpenAI，近期達成了超過1萬億美元的數據中心及晶片交易。《金融時報》引述知情人士稱，OpenAI正訂定5年大計，研究新的收入來源、與業界建立債務合作伙伴關係，並計劃進一步籌集資金，以應對巨額的支出承諾。與此同時，ASML亦計劃趁着AI投資熱加快發展，重申到2030年的目標，是將年收入由去年的283億歐元（約2557億港元），提升至600億歐元（約5421億港元）。
明年銷售料不會低於今年
ASML行政總裁Christophe Fouquet表示，看到AI投資持續呈現積極勢頭，且這勢頭已擴展至更多客戶。他說，有關AI投資承諾的「強勢消息」，有助於減少前景的不確定性，預計明年銷售額不會低於今年水平。
Fouquet在7月曾稱，由於宏觀經濟及地緣政治不確定性增加，無法確認明年收入維持增長，拖累ASML當時股價大跌。Degroof Petercam分析師Michael Roeg指出，最新指引較上次好一點，但該公司對前景仍然審慎，由於其預計中國市場明年銷售額將大幅下降，它必須銷售更多高端設備，以彌補在中國市場失去收入。
ASML第三季在中國內地市場的光刻機銷售額，佔總銷售額42%，是該公司最大的市場。隨着中美貿易緊張形勢加劇，ASML的戰略重要性使該公司陷入地緣政治鬥爭。美國眾議院一個特設委員會上周表示， ASML及其他設備製造商正推動中國半導體產業發展，籲加強對相關銷售的控制。此外，ASML亦在等待特朗普政府4月針對半導體及半導體製造設備發起「232 條款」調查結果，這可能會導致ASML對美出口面臨更高關稅。
另一方面，中國商務部上周四（9日）發布關於加強稀土相關物項出口管制的公告，對於最終用途為研發、生產14納米及以下邏輯芯片，或256層及以上存儲晶片，以及製造上述製程半導體生產設備的稀土出口申請，須逐次審批。市場關注新的出口規訂，可能令ASML生產受阻。
ASML財務總監Roger Dassen表示，已為中國的出口限制做好準備。他說，ASML的交貨周期很長，因此在ASML的供應鏈，「我們須確保未來幾個月所需的材料」，不過新限制也可能會對更廣泛的半導體生態系統產生潛在影響，目前很難預計。
匯豐大升Nvidia目標至320美元
此外，匯豐銀行分析師將AI晶片龍頭Nvidia（英偉達）（美：NVDA）的股票評級，由「持有」上調至「買入」，並將目標價由200美元上調至320美元，較該股周二的180美元收市價，有80%的上升空間。最新目標價，意味Nvidia市值可望接近8萬億美元，目前約為4.37萬億美元。
