中國9月外貿勝預期 出口升8.3% 分析：出口歐盟東盟增長 抵消美國市場影響

【明報專訊】中國海關總署公布，9月以美元計價的出口按年升幅擴大至8.3%，勝市場預期的6.6%；進口增速亦明顯加快至7.4%，遠高於預期的1.8%。貿易順差錄904.5億美元，少過預期的980.5億美元。美國加徵關稅下，出口美國連續第六個月錄雙位數跌幅，分析指出，中美貿易談判仍存變數，但中國出口商品結構轉型，加上對東盟、歐盟的出口增長，均有助降低美國市場下滑的影響。但由於基數效應及關稅因素，預期中國第四季出口增速將放緩。

明報記者 黃志偉

按地區劃分，9月輸往美國的出口按年跌幅收窄至27%，不過，美國在中國出口總額所佔比重由2017年的19%，降至今年首三季的11.4%，顯示中國對美出口依賴逐漸下降。同時，對東盟、歐盟的出口分別增長15.6%及14.2%（見表1），惟按月下滑6.1%及7.1%。輸往拉美、非洲的出口分別上升15.2%及56.4%，其中非洲出口按月增20.3%。值得留意的是，對香港出口金額創2021年12月以來新高，並超越美國。大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指出，歐洲和拉美等市場需求回升，加上經香港轉口大幅增長，有助抵消直接出口至美國的跌幅。

輸往港金額超美 近4年高

從出口商品看，以金額計，9月船舶出口按年增42.7%、集成電路升32.7%，汽車升10.9%。然而，關稅影響在部分商品顯現，例如玩具、鞋類和服裝等出口額分別跌28%、13.3%和8%。另一方面，9月從東盟進口按年微跌0.9%，歐盟增9.4%，美國則下跌16.1%。從日本、韓國和台灣的進口分別上升20.9%、13.1%及7.6%；從香港的進口增逾3倍。按進口商品類別，鐵礦砂、銅礦砂、農產品等大宗商品的升幅支撐9月進口，而電子類商品的增速也較快，例如集成電路升14.1%（見表2）。野村指出，人工智能（AI）需求推動全球科技產業處上升周期，有利集成電路進口，而且進口商為彌補因暫停採購美國大豆造成的供應缺口，故提前備貨使大豆進口增長。ING銀行大中華區首席經濟師宋林表示，第四季進口增長將受惠於低基數效應，但若內需未如預期復蘇，增速或自9月高位回落。

進口升7.4％ 遠高預期

野村提到，今年中秋節較去年延後，或推動了9月的生產與出貨活動，但由於高基數效應及全球貿易壁壘影響，預期中國第四季出口增速將放緩。儘管中美貿易摩擦升溫，但該行認為中美元首在亞太經合組織（APEC）會議上仍可能會面，並有望再度達成協議。宋林則指出，中國出口至美國比例下降，且出口商品結構轉型，對美市場依賴度有限。同時，今年人民幣匯率穩定及美元走弱，導致人民幣兌其他貨幣有所貶值，亦有助支持中國對其他經濟體的出口。