大型新股來港 帶動歐美私募長倉基金進場

【明報專訊】「如果一個股市無什麼新IPO、沒有新公司進場，即使現有公司（質素）很好，投資者買了股票後持有作長線投資，買賣自然不會活躍。」港交所（0388）主席唐家成如此分析，IPO轉趨活躍，帶動大市交投同步向好的互動關係，直指頂尖國際金融市場須具備充足流通量，要持續有具增長潛力的企業透過IPO加入市場，並設有衍生工具、ETF等完善的金融產品配合。

大型新股進場的一大積極作用，是帶來不同類型的國際投資者參與。港交所董事總經理兼環球上市服務部主管徐經緯以9月底上市的紫金黃金國際（2259）舉例指出，該股吸引美國、歐洲、亞洲及中資背景的機構投資者參與，亦有私募基金及中東主權基金加入基石投資者陣容，形容情况「非常健康」。事實上，紫金黃金國際獲美資長倉基金如貝萊德、富達基金支持，亦獲近年罕見參與港股IPO基投的加拿大皇家銀行（RBC）及英國資產管理公司Baillie Gifford坐鎮。

新分配機制平衡機構散戶需求

據本報統計，今年部分矚目新股亦見多家知名國際投資者入場。「A股股王」寧德時代（3750）、恒瑞醫藥（1276）、三花智控（2050）等龍頭企業，吸引了包括科威特投資局（KIA）、施羅德、Oaktree在內的知名國際機構參與做基投（見表）；富衛保險（1828）亦吸引罕見參與港股IPO的阿聯酋阿布扎比主權財富基金Mubadala任基投。

IPO分配機制改革方案生效已逾兩月，有意見指偏向機構投資者，以機制B發行的新股中籤率「低處未算低」之餘，上市後股價亦更為波動。唐家成強調，IPO分配機制已沿用20多年未調整，惟現時市場環境及投資者結構已大不相同。新機制旨在平衡機構與散戶需求，增強機構投資者的certainty（確定性），為發行人提供更多選擇並提升靈活性，不能只以部分新股表現斷言現行安排不合理。他又稱要着眼長遠，港交所為改善市場環境去做改變，最終會令「大家都得益」。

[IPO熱潮]

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