陳正犖：法國政局難構成歐洲危機

【明報專訊】法國政治不確定性重現，法國相對德國10年期國債收益率溢價有所擴大。然而與歷史情况相比，收益率溢價擴大幅度仍然相對有限，短期內預料大致如此。總統馬克龍迅速任命現任國防部長勒科爾尼為新任總理，但由於國民議會中沒有明顯多數支持馬克龍主導的財政整頓計劃，政治繼續陷入僵局。

從整個歐元區角度看，德國財政刺激措施帶來的支持性增長背景下，降低了包括法國在內的整個歐元區國債收益率溢價，支持了歐洲國債。

上一次歐洲主權債務危機，促使歐元區建立了更具凝聚力的制度框架，並擴大了歐盟和歐洲央行應對系統性風險的政策工具範圍。因此，法國仍需結構性改革並大幅削減開支，以實現財政可持續性，但這些風險是局部性的，不太可能引發另一場歐洲危機。

歐元兌美元短期料反覆向好

上周歐洲央行連續第二次議息會議，維持政策利率於2厘不變，符合預期。行長拉加德稱抗通脹任務已完成，經濟增長風險變得更均衡，市傳歐洲央行官員確信，除非歐元區再次遭遇重大衝擊，否則利率將在一段時間保持不變。由於歐洲央行即將結束寬鬆周期，相反美國聯儲局準備恢復減息，歐元兌美元短期或於1.145至1.183區間內反覆向好。

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[陳正犖 匯市前瞻]

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