袁國守：炎夏吼冷氣啤酒股「降溫」

【明報專訊】熱浪近日侵襲歐洲，雖則歐洲不流行裝冷氣機，但無阻全球空調銷售增長，相信在炎炎夏日需求猶增。因此，除了早兩期本欄提及的暑期受惠股外，踏入夏天，還不妨吼實具「降溫」概念的白色家電、飲料和啤酒股，全得益於氣溫上升，在資金輪流炒作下，上周已見起動。

談論個股前，先來一則國際新聞，話說正當法國受熱浪困擾之際，該國極右政黨國民聯盟（RN）國會領袖馬林勒龐提出「重要空調設備計劃」，但隨即遭法國生態轉型部長「潑冷水」，稱空調並不是解決熱浪日益嚴重的關鍵。

事實上，豈止法國，歐洲大多數家庭都沒有安裝冷氣，但亞洲如印度和東南亞，以至北非等地區，受氣溫升高及生活條件改善的影響，需求強勁，2024年全球房間冷氣機（Room Air Conditioner，RAC）銷售量按年增長4%，達到約1.4億台。

中國是空調出口大國，按中國海關總署數據，2024年中國出口空調達6159萬台，按年增28.3%。若數內地知名空調品牌，並在本港上市，當然不可不提美的集團（0300）及海爾智家（6690），前者去年9月才來港掛牌。

論基本面，美的「體質」不錯，今年首季賺124億元人民幣，按年升38%，營業額升約兩成至1278億元人民幣。銀河證券預料，受美國關稅政策影響，今年第二季家電行業整體收入增速將按季放緩，料美的也將受影響，但考慮到該公司在家電業務中的競爭力，預期依然有能力保持穩健增長，其高分紅率將推動估值提升，維持「推薦」評級。

美的海爾智家估值不貴 似開始追落後

至於估值，美的和海爾現價都不貴，預測市盈率分別不足13倍及10倍，股息率約4.9及4.4厘，有一定吸引力；股價走勢方面，年初至今計，雙雙大幅跑輸大市，上周卻曾逆市上揚，似乎開始追落後，可趁勢走一轉。

除了開冷氣，面對酷熱天氣，大眾還會多買冰凍飲料和啤酒降溫，銷售增加自然有利相關板塊，加上近日資金搵概念炒，上周不只光伏、鋼鐵等傳統產業股衝高，茶飲股例如奈雪的茶（2150）及蜜雪集團（2097）也一度飈升，而啤酒股如華潤啤酒（0291）、青島啤酒（0168）及百威亞太（1876）亦有追上之勢。

啤酒股中，近日以潤啤較強勢，過去1個月反彈1.8%。摩根大通指出，潤啤執行董事兼董事會主席侯孝海辭任，消息或令股價承壓，因短期存在不確定，但對管理團隊過去所建立的執行能力仍然充滿信心，維持「增持」評級，目標價40元，相比上周五收市價26.1元，潛在升幅達53%。但要留心，近日港股有回落迹象，上周五失守24,000點，板塊輪流炒賣成主旋律，資金來得快去得快，因此除控制入市注碼，還應靈活走位，嚴守止賺止蝕，不要「「磨爛席」。

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[袁國守 投資心戰室]

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