經濟
阿里下周放榜 受惠淘天「618」交易升12%
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【明報專訊】阿里巴巴(9988)下周四將公布截至6月底2025財年首季業績,各大行均認為阿里旗下淘寶天貓集團(下稱淘天)自推出新措施以加強用戶體驗後,令「618」的商品交易總額(GMV)按年增幅達到雙位數。各大行又認為,阿里有望本月底完成香港雙重主要上市的程序,並有機會9月納入港股通,且繼續執行回購計劃將有利其股價。
大摩料雲業務收入升5%
據內地市場分析機構「易觀分析」統一截取各電商平台5月20日至6月18日的成交額統計,淘天期內成交額按年增長12%,京東(9618)則增長5.7%,而抖音增26.2%為升幅最多的平台。摩根士丹利發表報告指出,由於淘天取消預售模式、簡化折扣機制,以及升級「88VIP」會員福利,均有助集團在「618」的GMV按年增幅達到雙位數,於電商行業的市佔率跌幅有所收窄。不過,該行預計GMV與客戶管理收入(CMR)增長之間仍存在差距,因其「全站推廣」或需要時間來穩定收益率,料CMR首財季按年只增3%。
至於其他業務板塊,大摩預計,阿里旗下國際數字商業集團(AIDC)受跨境電子商務推動,首財季收入料按年增長36%。最近全球速賣通(AliExpress)與巴西零售巨擘Magalu的戰略合作,該行料有助加深阿里在拉美的影響力。雲業務方面,業務或有所回升,首財季收入按年增5%,其中公有雲(external cloud)收入於下半財年將達雙位數增長。匯豐同樣認為,AIDC於今財年增長近30%,但營銷成本高仍是關注問題;而雲業務增長加快或保持在正軌上,中小企業和人工智能(AI)相關需求的改善是主要驅動因素。
9月有望納港股通 回購步伐加快
阿里擬本月底完成香港雙重主要上市的程序,大摩、匯豐和富瑞均認為集團按計劃時間表進行,並有機會9月納入港股通。大摩又指出,阿里上財季斥58億美元回購,而2024財年平均每季為31億美元,反映回購步伐加快。匯豐則主要擔憂阿里CMR增長和GMV增長是否能持續。該行對阿里基本預測維持不變,認為阿里估值在今財年預期市盈率約9倍,以及股東回報率約7%下,仍具吸引力。
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