經濟
楊智佳:創科現價可吸 首站挑戰120元
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【明報專訊】恒指昨日下跌39點,收報17,304點,主板成交941億元。內地A股周三急反彈後,周四無以為繼,上證綜指下跌0.2%,惟創業板指下滑1.3%跌幅較多,顯示內地二三線股走勢比較疲弱。港股市場情况相若,即使藍籌股跌幅不大,二三線股仍是跌多升少。
周四凌晨美國聯儲局公布議息結果,會後主席鮑威爾(Jerome Powell)提及,將會最快9月減息、今年內最多減息幾次等。目前利率期貨顯示,9月份將百分百概率減息,直至12月底、餘下3次議息每次至少減息0.25厘的概率,高達75%。鮑威爾的言論,基本符合市場看法。至於英倫銀行,昨日便搶先減息25點子。
港股以中資股為主 美減息難大幅受惠
投資者疑慮釋除,美股反彈,外圍股市氣氛亦見喘定。內地及香港將會活於另一種減息的步伐,中國人民銀行早前忍手減息0.1厘至0.2厘,預示未來減幅偏向手緊,以中資股為主的港股自然難以大幅受惠美國減息潮,至少投資者欲押注美國減息,亦先從美國、歐洲尋找機會,其後才考慮港股。
與此同時,內地、澳門及香港公布一連串經濟數據,均顯示消費、工業增長表現停滯,昨日公布數據當中,7月財新製造業PMI 49.8,再度呈低於50的收縮狀况;6月香港零售銷售按年下跌9.7%;7月澳門博彩毛收入按年增長11.6%,雖然遜於預期,總算仍有增長。近期港股市場當中,較大面積的二三線板塊走勢疲弱,主要因經濟走逆風,暫時看不見扭轉趨勢的催化劑。即使恒指能夠回穩,整體市况仍將靠少數高市值股份支撐的局面。
昨日能響應美國減息預期的股份,包括領展(0823)上升了3.3%,產品外銷至歐美市場為主的創科實業(0669),走勢亦很不錯,上升1.9%,創下兩個月高位。
稍後港股靠哪些股份支撐表現?除了近日提及的電訊股、內銀股之外,美國概念的創科亦屬其一。創科實業主要產銷電動工具及地板護理用品,產品需求面向歐美地產行業。於早前環球加息周期,創科的收入增長比較停滯,去年全年收入升3.6%,增長動力更以歐洲為主。
雖然北美收入僅上升2.7%,至105.13億美元,佔整體收入76.5%,惟美國地產市道於高息期間表現比預期好,至少美國各地樓價走勢參差,整體沒明顯下跌,美國S&P房價指數320.14,仍處於歷史高位水平,成交則有所減少,於這樣的市道下,創科能保持輕微收入增長,表現尚算不錯。美國通脹數據當中,租金是最企硬的項目,亦反映需求情况不俗。踏入9月美國將進入減息周期,預計美國樓價及成交明年將會較快作出反應,從而刺激到市場對創科產品的中長期需求。
創科走勢開始一浪高於一浪
創科面對唯一較大股價風險,便是市場憂慮特朗普上調對華關稅。於今年美國大選期間,倘市場預期特朗普當選機會進一步升溫,投資者或對創科有所顧忌,不過,此因素未至於中斷創科升勢。
創科的歷史市盈率大約25倍,於港股市場角度,估值不算低,對標美股的家得寶(Home Depot)(美:HD)數字相若,不算被高估。近期無論創科還是家得寶,走勢開始呈現一浪高於一浪,反映投資者逐步收集。市場不會等待美國連環減息時才入場,目前已是時候提前反映,創科算是最能夠緊貼受惠美國減息的股份,港股基金難以捨棄。創科股價強勢才剛開始,現價亦可以吸納,預料年內首站可挑戰120元。
[楊智佳 還看今朝]
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