經濟
楊智佳:A股陷長期慢跌格局
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【明報專訊】港股昨日反彈341點,收報17,344點,主板成交增至1189億元,相比一連數日平均成交不足千億元,昨日表現相對活躍。
乘着內地A股急反彈,創業板指挾升3.5%,上證綜指上漲2.1%,加上美股AMD(美:AMD)業績沒爆雷,投資者無懼於日本央行意外加息0.15厘,信息大混亂之際,恒指仍能從17,000點關口展開反彈。不過,上述各項重點消息及股市形勢,充其量是好壞參半,加上昨日提及高息股減派息憂慮,稍後可能蔓延至不同股份,預料港股暫時難以擺脫上落市格局,不會突然變得很強勢。
日本央行意外加息0.15厘,短期利率上調至0.25厘;與此同時,日央行每個季度減少購債4000億日圓(折合208億港元),減幅仍很小。日本央行行長植田和男提出,日息0.5厘不會是上限,言論刺激日圓上漲,執筆時美元兌日圓報150.38,圓匯日內上漲了1.55%。
日本加息似乎針對日圓匯價,其實亦有點兒壓抑通脹的需要。日本通脹情况與美國可謂相反,礙於租賃政策傾斜於租客,日本租金升幅低迷,按年僅升0.3%。除租金以外的項目,包括服務通脹按年1.7%,正輕微加速;商品通脹按年3.8%,食品通脹按年3.6%,通脹壓力相比美國連續兩月超級核心CPI(扣除食品、能源、租金)錄得通縮,日本通脹壓力相對大一點,側面反映了日本經濟步向久違多年的持續增長,毋須靠政府開支來推動經濟,於日債高築之下才形成加息條件。目前日本的溫和加息,不會對日本經濟構成衝擊,惟日圓套息交易的優勢頓減,少了借日圓、買美股的誘因,對於美國大型科技股的壓力猶在,投資者短線不會完全放心。
AMD業績未釋疑慮 股價難持續速升
昨日美股市場的AI概念股AMD公布今年第二季業績,每股盈利0.69美元,略勝市場預期的0.67美元。本季收入指引67億美元,較市場預期的66億美元略高。與此同時,該公司將今年AI GPU的銷售目標由40億美元調升至45億美元。執筆時,AMD盤前股價急反彈9%,報151美元。
無論業績以至AI GPU銷售目標,AMD其實表現得平庸,相比今年初時的大行目標差得很遠,只不過股價由高峰回落接近四成,市帳率降至近10年平均的4倍水平,才有反彈的誘因。微軟(美:MSFT)及Meta(美:META)兩名AI GPU大戶,先後暗示AI GPU需求有放緩迹象,AMD的業績不見得釋除疑慮,急反彈過後,與其他大型科技股形勢相若,預料股價短期於低位呈上落格局機會較大,難預期會持續快速上升。Nvidia(英偉達)(美:NVDA)仍會是相比AMD更優質之選擇。
環球股市昨日大反彈的兩項原因,美企業績及日本加息,並非一面倒利好,近期擔心的因素,仍然持續擔心,因此後市仍保持反覆。說回港股方面,昨日一方面受惠A股急彈,惟A股這種「慢跌、急升」的日線走勢,難言利好,原因是投資者用最短時間、最少資金將股價拉高,形成短暫急升,然後拖長派發時間,務求將更多的股票於理想價格沽出,形成長期慢跌,仍未擺脫長期下跌的格局。
九毛九海底撈急彈 仍非吸納時
總括上述消息的分析及股市走勢,港股中短期未見明顯上升的趨向。個股方面,豐厚派息能見度較高的股份仍會佔先,周期消費股份昨日急彈,如九毛九(9922)上漲8%,海底撈(6862)反彈4%,惟此類經濟周期關連度高的股份,目前仍非吸納之時。
[楊智佳 還看今朝]
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