艾雲豪：谷歌與蘋果M&A較量拳拳對敵

【明報專訊】兩個科技巨頭Alphabet（美：GOOG）旗下谷歌和蘋果（美：AAPL），本來在自家領域上獨領風騷，原先在併購方面有大相徑庭的策略，彷彿它們在併購的道上打着「各自的一套拳」似的；但後來為了擴張生意，二者卻也像走上擂台的兩位拳手，在四角線內拳來拳往，上演一場兩生花。

蘋果曾16個月購23公司

大約在本世紀初期，谷歌和蘋果表現出了極端不同的併購興趣。谷歌像個興奮的兔子一樣，慣常地熱中於求偶交配，有估計是因為其Applied Semantics交易成功，讓他們上了癮。

相反，蘋果似乎對併購不感興趣，認為他們可以憑公司的內部創新，不需要去買其他公司的技術和人才。所以蘋果的併購活動就像是在購物清單上添加一些「配料」，提升已有的核心產品和服務。

然而，特別是在谷歌於2005年收購Android之後，兩者忽然就變成了頭號競爭對手，開始了一場「以牙還牙、你追我趕」的較量，直如早年的可樂（美：KO）和百事（美：PEP）之爭。這場競爭甚至牽涉反壟斷的審視，比如，美國聯邦貿易委員會（FTC）在2010年批准了谷歌收購AdMob的交易，理由是蘋果在廣告嶄露頭角。這個判決，在今日的倒後鏡視角看，到底是對是錯？

及至大約在2013年左右，蘋果忽然一改套路，在16個月內收購了23家公司。這個變化引發了關於蘋果意圖的有趣問題：是不是因為蘋果覺得坐擁大量的現金太無聊，所以開始瘋狂「購物」？還是市場格局變了，除了內部創新，蘋果會像個其他大台一樣，扮演兔子獵人的角色，保持競爭力？

再到後來，兩家公司都在抄對方的功課，各自借鑒了對方的策略，兩生花愈長愈像對方，打法愈來愈似，以致有「蘋果谷歌化、谷歌蘋果化」之說。

這種併購的競爭格局，可能在某些方面受到批評。首先，這些大公司的併購活動可能導致競爭的減少。通過收購競爭對手或潛在競爭對手，它們可能減少了市場上的多樣性，削弱了創新的驅動力。這可能導致較小的公司難以進入市場或生存下去，從而降低了市場的競爭性。

巨企併購減競爭 扼殺創新

其次，一些人擔心，這些巨頭公司的併購可能扼殺了創新。當大公司控制了太多的技術和人才時，它們可能會放緩或停滯創新的速度。這是因為它們不再依賴於競爭市場上的新興公司來推動創新，而是依賴於內部資源，這可能導致創新的停滯。

最後，一些初創企業可能會成為這些大公司併購的犧牲品。當大公司收購初創企業時，它們通常會注重獲得技術和人才，但這些初創企業的獨立發展可能會受到抑制。這可能讓初創企業的創始人和員工失去了繼續發展的機會，因為他們被吸收到大公司的體系中。不過，若只從併購這個專門的職業來看，兩巨頭的出手，成功為業界樹立了不少的典範，也為併購回報提出了很有力的正面證據，反駁了學界多年一直指併購買方是「贏家詛咒」的代表。

《超級巨星經濟學》作者

fb：作者艾雲豪

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