【明報專訊】近日中國公布的經濟數據，全部遠遜預期，且有加速轉壞迹象。7月出口大跌14 5%，零售銷售增長只有2.4%，遠低於預期的4.5%，連CPI都跌進通縮。固定資產投資增長3.4%，亦低於預期的3.8%，新增人民幣貸款斷崖式下跌，不到3500億元，不到預期7800億元的一半！整體來看，傳統GDP計算的三頭馬車：消費，投資和淨出口，全部都嚴重減速，甚至「死火」。其實GDP還有第四匹馬，就是政府開支，但很多地方政府已經負債纍纍，自身難保，剩下來或有能力扭轉乾坤的只有負債率超低，只約20%GDP的中央政府。
